商傳媒｜吳承岳／台北報導
日本與美國於上週五（7月31日）聯手展開罕見的日圓買入干預行動，旨在抑制近期日圓過度波動與無序貶值。這是自2011年以來，兩國首次採取協調行動干預匯率。此舉使日圓匯率在盤中一度飆升逾1%，截至週一（8月3日）收盤，日圓兌美元報 156.92，暫時脫離上月創下的 40 年低點 164 附近。
此次聯合干預發生前，日圓兌美元匯率曾跌至約 40 年來的低位。日本財務省表示，此行動是為「反制日圓近月來的過度波動及無序走勢」。美國財政部也參與其中，透過出售歐元來買入日圓，這是一種「匯率干預機制」（政府或央行透過買賣外幣來影響本國貨幣價值的行為）。日本在此次行動中，可能投入高達 365.8 億美元買入日圓。
美國總統川普指出，美國協助日本支撐日圓，是為展現兩國友誼，並有助於全球經濟穩定。此舉也能解決日圓異常疲軟抵銷川普政府關稅政策效果的疑慮。美國財政部長史考特·貝森特（Scott Bessent）也重申，美國將毫不猶豫地參與未來的聯合干預。日本財務大臣片山皋月（Satsuki Katayama）則強調，將不惜進一步採取協調干預措施。
然而，專家對此干預的長期效果看法不一。東北大學經濟學榮譽教授威廉·T·狄更斯（William Dickens）認為，當貨幣貶值是由基本面因素驅動時，匯率干預往往是徒勞無功。他指出，投機者在這種情況下幾乎總能獲勝。儘管如此，自 1995 年以來，聯合干預的影響通常比單邊干預更為持久。
日圓持續疲軟的原因眾多。日本較低的利率促使投資者進行「利差交易」（借入低利率貨幣，投資高利率資產），加劇了日圓的拋售壓力。此外，日本高度依賴能源進口，伊朗戰事推升油價，加上日圓走軟，大幅增加了進口成本，使得日本的貿易逆差擴大，並對其經濟增長構成壓力。日本已將 2026 財政年度的經濟成長預測從 1.3% 下調至 0.9%。日本央行則於上週維持政策利率在 1% 不變，但為未來可能升息留下空間。值得注意的是，匯率操作由財務省負責，而利率政策則由日本銀行制定。
此外，日本是美國公債的最大海外持有國，持有超過 1.14 兆美元。若日本為了穩定日圓而拋售美國公債，可能導致美國公債價格下跌、殖利率上升，進而推高美國的借貸成本。為此，美國正考慮擴大其聯準會的「外國和國際貨幣當局附買回協議」（FIMA Repo Facility），讓日本能以公債為抵押借取美元，避免直接在公開市場拋售公債。
