商傳媒｜何映辰／台北報導
華爾街知名投資人、Duquesne Family Office 創辦人 Stanley Druckenmiller 近期調整投資組合，大幅減持 Teva Pharmaceutical Industries（Teva 製藥，NYSE: TEVA）及台灣積體電路製造（Taiwan Semiconductor Manufacturing, 台積電，NYSE: TSM）的股票，轉而增持 State Street Financial Select Sector SPDR ETF（金融類股 ETF，NYSEMKT: XLF）。
根據 Duquesne Family Office 向主管機關申報的 13F 文件顯示，Druckenmiller 在 2025 年第四季，將其基金持有的 Teva 製藥股份減少了 65%，相當於 1071 萬 9065 股；同時，也減持了 29% 的台積電股份，約 22 萬 2000 股。
Druckenmiller 在 2024 年第三季開始建立 Teva 製藥和台積電的倉位，而這兩支股票的表現都相當亮眼。Teva 製藥的股價自 Druckenmiller 建倉以來已翻漲一倍，主要受惠於執行長 Richard Francis 將重心轉向利潤更高的新藥開發，帶動營收成長。此前，Teva 製藥透過削減成本和出售非核心資產，已顯著改善其財務狀況。
台積電股價自 Druckenmiller 於 2024 年第三季建倉以來，同樣也上漲超過一倍。台積電是全球領先的晶片製造商，也是人工智慧（AI） revolution 的主要受益者。台積電的晶片堆疊技術，將高頻寬記憶體與圖形處理器整合，成為 AI 加速資料中心的重要組成。
值得注意的是，Druckenmiller 大幅買入 State Street Financial Select Sector SPDR ETF，購入 549 萬 5600 股，使其成為該基金的第二大持股。這檔 ETF 代表標普 500 指數中的金融類股成分股。投資者通常會買入金融類股 ETF，以從景氣循環中獲利。銀行和保險公司的營運狀況，通常與美國整體經濟的健康狀況息息相關。Druckenmiller 大舉買入這檔 ETF，可能暗示其看好美國經濟及放款機構的後市。
金融類股 ETF 的表現，通常在升息環境下最佳。利率上升有助於銀行產生更多貸款利潤，並為金融機構帶來更高的利息收入。然而，自 2024 年 9 月以來，美國聯準會 (Federal Reserve) 一直處於降息週期。因此，Druckenmiller 此舉也可能反映了他對通貨膨脹的擔憂，以及利率可能趨於穩定甚至上升的預期。若聯準會改變政策方向，金融類股的表現可望水漲船高。
Druckenmiller 的投資組合平均持股時間僅為 7.5 個月，因此減持部分漲幅較大的股票，並轉向其他投資標的，符合其一貫的投資風格。
外媒指出， Druckenmiller 的投資動向備受市場關注，其減持台積電的舉動，可能引發投資者對半導體產業前景的重新評估。然而，台積電在全球半導體產業的領先地位，以及在 AI 領域的關鍵作用，使其長期發展前景依然看好。此外，Druckenmiller 增持金融類股 ETF，可能預示著他對美國經濟和利率走勢的看法。
