商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導
美國股市早盤全面承壓，市場在多項重大政經變數夾擊下轉趨保守。一方面，投資人高度關注美國最高法院即將針對川普政府關稅政策合法性作出裁決；另一方面，關鍵經濟數據公布在即，使風險情緒明顯升溫。儘管美國總統川普（Donald Trump）拋出將2027財年國防預算大幅提高至1.5兆美元的震撼提案，但同時祭出禁止軍工企業實施庫藏股與分紅的限制措施，導致國防類股走勢劇烈震盪；生技族群則因臨床試驗數據未達市場期待，出現明顯修正。
關稅裁決與非農數據雙重壓力
市場情緒全面緊繃
美股主要指數期貨週四全面走低。截至發稿，道瓊工業平均指數期貨下跌0.29%，標普500指數期貨下跌0.23%，那斯達克100指數期貨下滑0.30%。市場觀望氣氛濃厚，主因美國最高法院預計於1月9日就川普對多國課徵關稅的行政權限作出關鍵判決，結果恐牽動全球供應鏈成本結構與美國通膨路徑。
同時，勞動市場數據亦為焦點。投資人正靜待12月非農就業報告，以研判聯準會後續貨幣政策方向。根據CME FedWatch工具顯示，目前市場預期1月利率維持不變的機率高達88.4%。債市表現相對穩定，10年期美國公債殖利率維持在4.15%附近。
軍工股上演「政策拔河」
預算紅利對撞股利禁令
國防產業成為盤面核心焦點。諾斯洛普．格魯曼（Northrop Grumman，NOC）股價盤中一度大漲近7%，反映市場對國防預算自1兆美元躍升至1.5兆美元的高度期待。
然而，川普隨後透過社群平台公開抨擊國防承包商在交付延宕情況下仍大舉發放股利，並表態在生產效率改善前，將禁止相關企業進行庫藏股與現金分紅，同時擬將高階主管年薪上限壓至500萬美元。此舉形同「胡蘿蔔加大棒」，令投資人陷入兩難。
市場分析指出，儘管龐大預算將強化軍工產業長期訂單能見度，但資本回饋受限，恐削弱其對長期機構資金的吸引力，短線評價承壓。
生技股走勢分歧
IMRX數據不夠亮眼遭血洗
生技族群週四表現疲弱。Immuneering（Immuneering，IMRX）股價暴跌近23%。該公司公布胰腺癌2a期臨床試驗結果，患者12個月總生存率達64%，雖優於現行療法約35%的水準，但市場認為，若與競爭對手Verastem（Verastem，VSTM）先前公布的83%客觀緩解率（ORR）相比，數據吸引力不足，引發失望性賣壓。
另方面，Phathom Pharmaceuticals（Phathom Pharmaceuticals，PHAT）宣布進行規模約1.3億美元的折價公開募股，股價重挫逾14%，反映在資金環境偏緊下，市場對二級市場籌資案高度敏感。
克魯曼示警：委內瑞拉石油恐成「昂貴幻象」
在宏觀層面，諾貝爾經濟學獎得主保羅．克魯曼（Paul Krugman）再度抨擊川普能源政策。他指出，川普宣稱可透過委內瑞拉石油收益支應軍費與債務，在經濟上並不現實。克魯曼分析，委內瑞拉原油多屬高成本重油，相關政策恐從「創造暴利」轉為「以納稅人資金補貼石油產業」。
個股焦點
AZZ Inc.（AZZ Inc.，AZZ）：受惠第三季盈餘優於預期，且資料中心相關業務擴張，股價逆勢上漲約3%。
Constellation Brands（Constellation Brands，STZ）：儘管酒類需求走弱，但在成本控管與每股盈餘優於預期帶動下，股價小幅走高約2.3%。
市場將密切關注週五美國最高法院的關稅裁決結果，該判決被視為左右2026年首季全球貿易秩序的關鍵變數，究竟是「黑天鵝」抑或「定心丸」，即將揭曉。
