商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導
日本影視投資市場再度引發討論。被定位為日本首部「ST」級真人電影的《金銀島》，上映後累積票房突破10億日圓，表面成績亮眼，卻未能為電影基金投資人帶來相應回報，引發市場對日本電影基金分潤結構的關注。幾乎在同一時間，日本人工智慧（AI）產業亦被主流媒體點出競爭劣勢，指出即便走向專業化與利基市場，仍難與美國、中國抗衡。兩起看似不同領域的案例，卻共同映照出日本內容與科技產業在資本效率上的結構性課題。
《金銀島》票房達標，投資報酬卻未同步反映
《金銀島》改編自經典文學IP，被視為日本電影產業挑戰高製作規格的重要嘗試。製作初期透過電影基金形式對外募集資金，吸引不少個人與機構投資人參與。然而，根據《東洋經濟在線》分析，即便票房達到市場普遍認定的「成功門檻」，實際能回饋給投資人的金額仍相當有限。
關鍵原因在於日本電影產業的收益分配結構。票房收入須先扣除戲院分帳、發行費用、宣傳行銷成本，以及製作公司回收金額，真正進入投資人分潤池的比例大幅縮水。加上ST級作品本身製作與宣傳成本偏高，使得即使「票房破十億」的表現，也難以直接轉化為投資回本。
電影基金風險浮現，分潤制度透明度受檢視
《金銀島》案例被視為日本電影基金風險結構的縮影。產業專家指出，部分電影投資案在募集階段著重宣傳票房潛力，卻未清楚說明實際回本門檻、分潤順位與可能風險，導致投資人對報酬結構認知不足。
相較歐美市場較成熟的分帳與最低回收保障機制，日本電影投資仍高度仰賴製作方與發行方的個別協商，缺乏制度化標準。隨著一般投資人參與比例提高，資訊揭露與制度設計是否足以因應，正成為市場與監管層關注焦點。
從電影到AI，日本產業的共同瓶頸
值得注意的是，幾乎在同一時間，日本《每日新聞》也針對國內AI產業提出警示，指出即便日本企業主打專業化與特定應用領域，在資金規模、資料量與研發速度上，仍難與美國、中國形成對等競爭。該報分析，日本企業普遍投資策略保守，缺乏長期承擔虧損、換取規模化優勢的資本環境。
這樣的結構性問題，與電影基金案例形成呼應。無論是影視內容或AI技術，日本產業普遍面臨「投入成本高、回收期長、資本耐性不足」的限制。一旦分潤與回收機制無法讓投資人清楚理解風險與報酬，資金自然趨於保守，進而限制產業規模與創新速度。
不同觀點：保守體質是限制，也是特色
也有產業人士指出，日本的保守體質未必全然是劣勢。在影視領域，重視品質與IP長期價值，或有助於透過二輪市場、串流平台與海外發行逐步回收；在AI領域，專注製造、醫療與精密工程等應用場景，亦可能避開與美中正面消耗戰。
然而，《金銀島》電影基金的實際結果仍為市場敲響警鐘：在高話題性與高風險的投資項目中，票房表現或技術突破，並不等同於投資回報。分潤結構的透明度與資本耐性，才是真正影響產業發展與投資信心的關鍵因素。
