台美股市近期走出不同節奏。台股在五萬點關卡前遇到賣壓，三大法人10月6日、7日分別賣超約207.86億元與212.57億元，連續調節；同一時間，美股標普500指數首度站上7,800點，那斯達克指數也同步刷新收盤紀錄。資金在高檔的取捨，讓不少投資人開始重新檢視手上的AI部位放在哪裡。
若把AI產業鏈的利潤分布攤開來看，復華全球未來50主動式ETF（00409A）的前十大持股可以當作一張簡明地圖：魯門特姆代表光通訊、布魯姆能源代表資料中心電力、帕蘭提爾代表AI軟體、輝達代表運算晶片、美光代表記憶體，五個關鍵環節各由一家美國龍頭擔綱，其餘前十大則是南電、奇鋐、禾伸堂、信驊、景碩等台灣供應鏈。
產業分析人士表示：「這張持股地圖很能說明AI的分工，台灣企業負責載板、散熱、被動元件與晶片製造，美國企業則握有運算、記憶體、軟體與電力這些定價權較強的環節。投資人只買台股，地圖上就少了一大半。」00409A前十大持股的組成，恰好把這種分工完整呈現出來。
從比重來看，00409A約六成四投資於北美企業，台灣持股是輔助而非主角。分析人士指出，這樣的結構與一般台股AI產品幾乎是互補關係，經理團隊也能隨產業變化，在不同國家與環節之間挪動資金。
市場人士認為，台股法人在高檔調節、美股持續創高，凸顯單一市場配置的侷限；看懂00409A的持股地圖，等於看懂AI利潤怎麼分配，也更清楚台股之外還缺哪一塊。
※免責聲明：文中所提之個股、基金內容僅供參考，並非投資建議，投資人應獨立判斷，審慎評估風險，自負盈虧。
