近期台股市場表現強勁，屢創新高，然而在投資人享受資產增值的同時，對於市場是否過熱、未來是否面臨回檔或泡沫化的隱憂也隨之浮現。面對高利率環境下的不確定性，以及通膨與地緣政治風險，如何在追求收益的同時兼顧資產的防禦性，成為投資人當前的關注議題。
當股市處於歷史高點時，投資人往往會重新審視資產配置，評估如何透過配置防禦性資產來平衡投組風險。在此背景下，具備現金流功能且波動度相對可控的債券 ETF 受到市場關注。以 6 月 1 日公布配息數字的「玉山美元嚴選非投資等級債券 ETF（00988B）」為例，其近期表現提供了一個觀察高息債券市場配置的視角。
根據最新公告，00988B 本次每單位預計配發 0.153 元，維持與上一次相同的配息水準。以 6 月 1 日收盤價 19.72 元計算，其換算年化配息率約為 9.31%，相較於 5 月份的 9.27% 略有提升。
00988B 之所以能維持配息表現，主要歸因於其篩選機制，即「單一債券票面利率 ≥ 7.5%」，鎖定高息債券標的，並透過每月底的成分債比例調整機制，力求收益來源的穩定性。 針對現階段「利率高檔、降息延後」的市場情境，短天期債券（1-5 年）因對利率變動的敏感度較低，專家認為這也是較具彈性的資產類型之一。
以今年 4 月 1 日至 5 月 22 日的價格表現觀察，面對市場波動，部分長天期債券 ETF（如 00937B、00751B 及 00720B）出現約 1.67% 至 2.51% 的跌幅，而 00988B 的跌幅則約為 1.36%。此類數據顯示，短天期債券在市場震盪期間，其價格波動幅度相對有限，適度發揮了資金避風港的功能。
00988B 的投資組合 100% 聚焦於成熟國家，其中美國企業占比達 78.6%，其餘分布於英國、加拿大及日本，產業包含能源、通訊及消費等多元產業，藉由分散結構以降低整體信用風險。 儘管短債與非投資等級債的策略能提供高息配置選項，但投資人仍須注意，非投資等級債本身伴隨的信用風險與市場利率波動風險。專家建議投資人在布局時，不應僅追求單一配息數字，而應審慎評估自身的風險承受度，並在股市高檔震盪之際，保持理性，依據資金需求進行資產組合的動態調整。
